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“有認(rèn)識(shí)做藝術(shù)品投資的人不？最近聽說很火啊?！痹诟鞣N投資會(huì)議上，記者基本上都會(huì)遇到投資者類似的問題。

近段時(shí)間來，高端商品投資巨大的財(cái)富效應(yīng)，吸引了大量信托公司加入。類似藝術(shù)品、紅酒、普洱茶等高端商品為標(biāo)的的信托產(chǎn)品近年來陸續(xù)上市，并深受投資者的歡迎。

根據(jù)普益財(cái)富提供的數(shù)據(jù)顯示，自2004年11月份以來，信托公司發(fā)行的20款商品信托產(chǎn)品中，除去4款產(chǎn)品為投資貴金屬或者黃金之外，其他16款信托產(chǎn)品均投資藝術(shù)品、紅酒、茅臺(tái)等標(biāo)的。其中，2010年發(fā)行的相關(guān)產(chǎn)品有12款，占商品類信托產(chǎn)品發(fā)行總量的60%。

融資類藝術(shù)品信托占主流

“實(shí)際上，這個(gè)信托計(jì)劃是融資行為。藝術(shù)品收藏機(jī)構(gòu)用他們手中收藏的明清時(shí)代或者更早的字畫以及其他類藝術(shù)品，到我們公司做一個(gè)簡(jiǎn)單的質(zhì)押融資。我們?cè)趯?duì)收藏機(jī)構(gòu)提供的藝術(shù)品，進(jìn)行專家鑒定、評(píng)估，打個(gè)折扣再融資給該收藏機(jī)構(gòu)?！碑?dāng)記者咨詢國(guó)投信托最近熱銷的“國(guó)投飛龍藝術(shù)品基金8號(hào)集合資金信托計(jì)劃”時(shí)，其咨詢?nèi)藛T如是表示。他并稱，“目前這個(gè)信托產(chǎn)品已經(jīng)完成了募集?！?span lang="EN-US">

自2009年6月“國(guó)投信托—盛世寶藏1號(hào)保利藝術(shù)品投資集合資金信托”發(fā)行之后，到目前國(guó)投信托藝術(shù)品信托產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)行了9期，募集資金規(guī)模約68.9億元。

“國(guó)投飛龍藝術(shù)品基金7號(hào)集合資金信托計(jì)劃”說明書內(nèi)容顯示，受托人將把本信托計(jì)劃資金用于受讓河北宏達(dá)經(jīng)貿(mào)集團(tuán)有限公司合法擁有的藝術(shù)品的收益權(quán)。河北宏達(dá)經(jīng)貿(mào)集團(tuán)有限公司承諾按照《藝術(shù)品收益權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》的約定溢價(jià)回購該部分藝術(shù)品的收益權(quán)。中國(guó)嘉德國(guó)際拍賣有限公司為河北宏達(dá)經(jīng)貿(mào)集團(tuán)有限公司回購藝術(shù)品收益權(quán)的承諾提供無條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

“（這類產(chǎn)品）風(fēng)險(xiǎn)非常小。我們的信托計(jì)劃不僅僅有收藏機(jī)構(gòu)的藝術(shù)品作為抵押，同時(shí)對(duì)于廠家回購藝術(shù)品的行為也做了擔(dān)保?！鄙鲜鰢?guó)投信托人員向記者表示，“比如我們同保利、嘉德等等拍賣行都簽過保證協(xié)議，如果廠家到時(shí)候不回購的話，我們就去拍賣藝術(shù)品。如果藝術(shù)品拍賣以后的價(jià)值達(dá)不到投資者收益的話，投資者的本金和收益是由保利與嘉德這兩家拍賣行做擔(dān)保的?！?span lang="EN-US">

通脹或催熱藝術(shù)品信托

根據(jù)普益財(cái)富提供的數(shù)據(jù)，近年來發(fā)行的藝術(shù)品、紅酒、貴金屬等信托產(chǎn)品已披露的年化收益率絕大部分都在8.5%以上。以中信信托發(fā)行的兩款信托產(chǎn)品為例，其收益率都在10%以上。

“因?yàn)檎麄€(gè)資本市場(chǎng)或者房地產(chǎn)市場(chǎng)都要找到新的資金出口，現(xiàn)在通脹水平高，要規(guī)避通脹，投資者希望實(shí)際利率能夠高一點(diǎn)。現(xiàn)在地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)較大，資本市場(chǎng)波動(dòng)也比較劇烈，所以大部分的投資者目前還是比較認(rèn)可信托，因?yàn)槭找娣€(wěn)定?！眹?guó)投信托上述人員表示。

普益財(cái)富信托行業(yè)研究員陳朋真分析認(rèn)為，基于目前信托產(chǎn)品收益較為穩(wěn)定的前提，現(xiàn)在商品類特別是高端產(chǎn)品，紅酒、茅臺(tái)酒就是特殊的商品類信托產(chǎn)品，在銀信合作、房地產(chǎn)信托兩類業(yè)務(wù)受壓的時(shí)候，信托公司現(xiàn)在的業(yè)務(wù)可能有所轉(zhuǎn)向。

“這種業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向，可能是盡量去規(guī)避行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，信托公司也有出于分散風(fēng)險(xiǎn)的考慮?！标惻笳姹硎?。

直投藝術(shù)品信托風(fēng)險(xiǎn)大

“1個(gè)億的融資規(guī)模，差不多20天就募集完了?！眹?guó)投信托人員對(duì)記者表示，“國(guó)投飛龍藝術(shù)品基金—保利4號(hào)集合資金信托計(jì)劃”就是直接投資藝術(shù)品的產(chǎn)品。

然而由于高端產(chǎn)品的隱私保護(hù)，記者并未能夠在其網(wǎng)上看到相關(guān)產(chǎn)品投向以及預(yù)期收益率。

上述國(guó)投信托人員介紹，該信托計(jì)劃募集到資金后，找一個(gè)比較知名的投資顧問，到市場(chǎng)上去篩選被低估了的藝術(shù)品，然后用募集到的資金進(jìn)行投資。

“這種投資風(fēng)險(xiǎn)就比較大，客戶群也比較特殊，要么是對(duì)藝術(shù)品比較了解要么是對(duì)這個(gè)投資顧問比較信任。到期本金甚至有可能會(huì)虧損，20%～30%都有可能，但收益也有可能會(huì)翻好幾倍?！鄙鲜鰢?guó)投人士直言。

中信信托相關(guān)人士表示，目前藝術(shù)品信托產(chǎn)品的規(guī)模相對(duì)較低，以后可能會(huì)擴(kuò)大規(guī)模。

“目前來看，這種直接投資藝術(shù)品的信托產(chǎn)品發(fā)行較少，規(guī)模也難以與房地產(chǎn)信托比較。目前藝術(shù)品被炒作得比較厲害，包括一些高端酒類等。國(guó)內(nèi)判斷這些高端商品投資價(jià)值的專業(yè)機(jī)構(gòu)比較少，這是一個(gè)很大的問題?！标惻笳姹硎荆@類產(chǎn)品的收益取決于藝術(shù)品的價(jià)值走向。

“其實(shí)誰都知道藝術(shù)品投資是有泡沫的，并且市場(chǎng)剛性需求并不大，這一點(diǎn)我們比普通投資者更加敏感。所以我們的產(chǎn)品可以通過結(jié)構(gòu)化的設(shè)計(jì)，把風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避到最小?！眹?guó)投上述人士告訴記者，“規(guī)避的方法就是，如果做抵押融資，一般以拍賣價(jià)格的3～5折進(jìn)行融資，并且還要找個(gè)第三方機(jī)構(gòu)來做征信擔(dān)保?！?span lang="EN-US">