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信托牌照的稀缺性一方面便于監(jiān)管部門監(jiān)管，另一方面也使各家機構對信托牌照的競爭更加激烈?，F(xiàn)階段各家信托公司都在積極尋求業(yè)務創(chuàng)新和轉型，未來廣闊的市場發(fā)展前景、較強的盈利能力和具備想象力的創(chuàng)新空間，也是信托牌照的魅力所在。

近日，國通信托（原名方正東亞信托）揭牌，這一更名原出股東結構變化，去年武漢金融控股（集團）有限公司以50億元從方正集團受讓57.51%的股權，持股67.51%并實現(xiàn)控股。近期，廣州產業(yè)投資基金管理有限公司要約收購愛建集團股份，可能涉及愛建信托實際控制人變更。這表明，信托牌照很受機構青睞。

信托牌照資源稀缺

在國通信托揭牌儀式上，湖北省武漢市金融工作局有關負責人說，武漢金融控股集團控股“國通信托”意味著稀缺性金融牌照正式回歸，同時這也是武漢金控集團全牌照布局非常重要的一步。

經過多次清理整頓，曾經大大小小千余家信托公司目前只剩68家。中鐵信托副總經理陳赤說，一段時期以來，監(jiān)管部門沒有新批信托公司，現(xiàn)有信托公司多由以前遺留公司清理整頓或重組而來。

“物以稀為貴，信托牌照的價值自然也有此體現(xiàn)?！蔽髂县斀洿髮W信托與理財研究所所長翟立宏說，信托牌照的稀缺是監(jiān)管部門對信托業(yè)前期野蠻發(fā)展后的反思和規(guī)范。信托牌照的稀缺性一方面便于監(jiān)管部門監(jiān)管，另一方面也使各家機構對信托牌照的競爭更加激烈。

中國信托業(yè)協(xié)會的數據顯示，截至2017年一季度末，全國68家信托公司管理的信托資產規(guī)模為21.97萬億元，同比增長32.48%。“信托業(yè)資產規(guī)模不斷增長，為防范金融風險，需要對信托公司加強監(jiān)管?！钡粤⒑暾f，目前看，監(jiān)管部門短期內不會增發(fā)新的信托牌照。

華融信托研究員袁吉偉說，監(jiān)管部門持續(xù)完善信托行業(yè)制度、基礎設施，為行業(yè)可持續(xù)發(fā)展奠定了基礎，同時也逐步引導信托業(yè)回歸本源，發(fā)展真正的財富管理和資產管理業(yè)務，提升主動管理能力。但是，當前行業(yè)準入和退出機制還有所欠缺，這提升了信托牌照的稀缺性和估值水平。短期看，信托行業(yè)準入全面開放仍將難以實現(xiàn)。

綜合金融優(yōu)勢顯現(xiàn)

資本對于信托牌照的追逐也不止因為其稀缺性。多位業(yè)內人士認為，信托牌照具有綜合金融的比較優(yōu)勢。

“信托公司擁有廣泛的投資范圍，可以跨資本市場、貨幣市場、實業(yè)市場配置資產，能夠開展融資、股權投資、資產管理等各類金融業(yè)務。信托牌照的優(yōu)勢帶來了強大的資本運作能力，這也是其受追捧的原因之一?！钡粤⒑暾f。

據了解，信托公司可以整合運用多種金融工具，能以市場化的方式聚集社會資金，并通過靈活的交易結構設計，與其他金融或者實體產業(yè)很好地融合?！霸诮鹑诳毓善脚_中，信托牌照是重要的牌照資源之一，信托業(yè)務的靈活性有利于促進其與平臺內各類金融持牌機構協(xié)同發(fā)展?！痹獋フf。

陳赤說，信托公司的自有資金具備投資金融機構業(yè)務許可，其具有的綜合金融功能，使其能夠在金融控股平臺中發(fā)揮很好的資源整合作用。

另據悉，通過完善監(jiān)管體系和制度建設、發(fā)揮信托業(yè)協(xié)會行業(yè)自律作用、運營信托業(yè)保障基金、建設信托產品登記和交易流轉機制等，信托業(yè)“一體三翼”的監(jiān)管運行體系已初步形成。實踐中，信托公司創(chuàng)新業(yè)務積極服務實體經濟，信托功能以及資金投向持續(xù)優(yōu)化。陳赤認為信托公司的融資、資產管理、財富管理、投資銀行等業(yè)務在我國經濟發(fā)展中將發(fā)揮更大作用。“信托公司發(fā)揮市場化運作的特點，能夠更加靈活、便捷地為實體經濟中的優(yōu)秀企業(yè)提供資金支持。隨著居民財富的不斷積累，信托公司還可通過資產管理和財富管理，把投資者的資產配置到風險和收益比較適合的領域。此外，利用風險隔離等信托制度的優(yōu)勢，發(fā)展家族信托等業(yè)務，為超高凈值客戶的財富管理和傳承提供服務。”

“隨著信托業(yè)務在我國市場的不斷普及，可以預見信托計劃的創(chuàng)設可能從現(xiàn)在主要由信托公司這個受托人發(fā)起創(chuàng)設逐漸過渡到以委托人發(fā)起創(chuàng)設為主。在這一過程中，事務管理類信托業(yè)務，將更廣泛地為社會所接受和運用?！标惓嗾f。

翟立宏說，現(xiàn)階段各家信托公司都在積極尋求業(yè)務創(chuàng)新和轉型，未來廣闊的市場發(fā)展前景、較強的盈利能力和具備想象力的創(chuàng)新空間，也是信托牌照的魅力所在。

增資擴股將繼續(xù)

近兩年來，信托業(yè)實收資本大幅增加，這是信托公司持續(xù)增資擴股效應的直接體現(xiàn)。數據顯示，截至2017年一季度末，信托業(yè)實收資本上升至2183.89億元，同比增長27.76%。國通信托此前也表示未來幾年將盡快增資擴股。袁吉偉說，信托公司資本補充渠道相比其他金融機構有限，除了通過提升盈利水平累積外，還需要股東增資或者引進戰(zhàn)略投資者，以加快提升資本實力。而且，部分信托公司當前對于規(guī)模擴張仍較為關注，這會較快地消耗資本，因而有必要不斷增資擴股。

翟立宏認為，信托公司增資擴股是基于兩個因素的推動。一是隨著信托業(yè)不斷轉型發(fā)展，信托公司有募資以擴展業(yè)務的內在需求，二是監(jiān)管部門出臺的監(jiān)管措施以及監(jiān)管評級、行業(yè)評級都要求信托公司強化凈資本管理，防范和化解金融風險。

“通過增資擴股還可提升信托公司的資本信用。隨著信托公司增強資本實力，整個信托業(yè)的運行也將更加穩(wěn)健。有了充足的資本金，也更利于其去投資一些優(yōu)質的金融股權和資產。”陳赤說。

對于信托公司而言，“未來，隨著資本實力日益壯大，也需要加強業(yè)務規(guī)劃和戰(zhàn)略布局，加強自營固有業(yè)務管理的專業(yè)性，促進固有業(yè)務與信托業(yè)務的協(xié)同發(fā)展?！痹獋フf，今后信托業(yè)發(fā)展將更多依靠信托公司自身競爭力的提升，差異化發(fā)展，專業(yè)化經營，才能在激烈的資產管理市場競爭中擁有一席之地。